证券发行人（如上市公司、企业）与证券公司（代销机构）之间，因签订证券代销合同（证券公司按约定代销证券，收取佣金，不承担未售证券认购义务）产生的争议，核心是 “代销义务履行与佣金 / 资金结算”，常见于证券公司未按约定推广证券（如未达代销规模）、未及时向发行人划转募集资金、超范围代销导致的违规场景。
一、相关法律规定：核心依据为《证券法》（2020 年修订）第 21 条（证券承销方式）、第 29 条（代销规则）、《证券发行与承销管理办法》第 12-14 条（代销义务）。新规明确：证券代销需签订书面合同，约定代销期限（最长 90 日）、佣金比例（不得超合同金额 5%）、代销范围；证券公司需按公平原则推广，不得误导投资者；未售证券需退还发行人，不得自行认购（区别于包销）；募集资金需在代销结束后 10 日内划转发行人。
二、认定要点：“证券代销合同纠纷” 的核心标准：1. 代销范围：证券公司是否超约定范围代销（如仅约定代销 A 股却代销 H 股）；2. 推广义务：是否按约定完成推广（如约定代销 1 亿股仅售出 5000 万股，且无正当理由）；3. 资金划转：是否及时划转募集资金（超 10 日未划转属违约）；4. 合规推广：是否存在误导性宣传（如承诺证券收益、隐瞒风险）。损失范围确定：1. 发行损失：未达代销规模导致的融资缺口（如 5000 万股未售出，缺口 5 亿元）；2. 资金占用损失：募集资金延迟划转的利息（如 5 亿元 ×LPR×15 日 = 125 万元）；3. 违规赔偿：因误导宣传导致投资者索赔，发行人代偿的损失（如 200 万元）。
三、民事责任承担方式：继续履行：证券公司未达代销规模且无正当理由的，需采取补充推广措施（如延长代销期 5 日）；仍未达标且合同约定赔偿的，赔偿发行人融资缺口利息（如 5 亿元 ×LPR×30 日 = 250 万元）。资金返还：延迟划转资金的，支付利息损失（125 万元），并按日 0.05% 支付违约金；截留资金的，全额返还并赔偿发行人额外融资成本（如 100 万元）。违规追责：因误导宣传导致发行人代偿的，证券公司赔偿发行人全部代偿款（200 万元）；被监管部门处罚的，自行承担罚款（如 50 万元），不得向发行人追偿。佣金调整：未完成约定代销规模的，按实际销量比例扣减佣金（如约定佣金 500 万元，实际按 50% 扣减为 250 万元）。
