国债投资者（融资方 / 融券方）与交易对手方（如商业银行、证券公司）之间，因签订国债回购合同（融资方以国债质押获取资金，到期还本付息赎回国债；融券方借出资金获取利息，到期收回资金返还国债）产生的争议，核心是 “到期履约与质押品管理”，常见于融资方到期未赎回国债、融券方到期未返还国债、质押国债价值不足场景。
一、相关法律规定：核心依据为《证券法》（2020 年修订）第 2 条（国债适用）、《国库券条例》第 9 条（国债回购）、《全国银行间债券市场债券交易管理办法》第 18-20 条（回购规则）。新规明确：国债回购需在合格市场（银行间市场 / 证券交易所）进行，采用质押式回购（融资方需质押国债）；融资方到期需足额支付资金（本金 + 利息），融券方需返还质押国债；质押国债价值需足额（质押率不超 90%），不足时融资方需补足质押品；结算机构需监督资金与国债划转。
二、认定要点：“国债回购合同纠纷” 的核心标准：1. 履约义务：融资方是否到期未支付资金（如 1000 万元本金 + 30 万元利息未支付）；2. 国债返还：融券方是否到期未返还质押国债（如 5 万手国债拒返还）；3. 质押足额：质押国债价值是否不足（如质押率超 90%，价值下跌后缺口 50 万元）；4. 结算合规：结算机构是否因过错导致划转失败（如未及时划转资金 / 国债）。损失范围确定：1. 利息损失：融资方未支付的利息（30 万元）+ 逾期罚息（1030 万元 ×0.05%×10 日 = 51.5 万元）；2. 国债价值损失：融券方未返还国债导致的价格上涨损失（5 万手 ×0.2 元 / 手 = 1 万元）；3. 质押补足损失：融资方补足质押品的额外支出（50 万元）。
三、民事责任承担方式：资金支付：融资方到期未支付的，限期支付本金 + 利息 + 罚息（1030 万元 + 51.5 万元 = 1081.5 万元）；拒不支付的，结算机构可处置质押国债（5 万手），不足部分继续追偿。国债返还：融券方到期未返还的，限期返还国债，赔偿价格上涨损失（1 万元）；无法返还的，按回购到期日市价赔偿（5 万手 ×102 元 / 手 = 510 万元）。质押补足：质押品不足的，融资方需在 5 日内补足（50 万元）；逾期未补足的，结算机构可提前处置质押品，赔偿融券方损失（如 20 万元）。结算赔偿：结算机构过错导致划转失败的，赔偿双方利息损失（30 万元 + 5 万元）；因系统故障的，协助后续划转，减免手续费。
