投资者与证券发行人、承销商（如证券公司）之间，因投资者认购发行人发行的证券（股票、债券、基金份额）产生的争议，核心是 “认购资格、款项支付与证券交付”，常见于投资者不符合认购资格却完成认购（如普通投资者认购私募债）、承销商拒绝向合格投资者交付证券、发行人 / 承销商未及时退还未中签款项场景。
一、相关法律规定：核心依据为《证券法》（2020 年修订）第 12-13 条（证券发行条件）、《证券发行与承销管理办法》第 18-20 条（认购规则）、《私募投资基金监督管理暂行办法》第 11 条（私募认购资格）。新规明确：证券认购需符合资格要求（如私募债仅允许合格投资者认购，金融资产不低于 500 万元）；公开发行证券采用 “网上 + 网下” 认购，未中签款项需在中签结果公布后 3 日内退还；承销商不得拒绝向合格投资者交付已认购证券，不得超额配售。
二、认定要点：“证券认购纠纷” 的核心标准：1. 资格合规：投资者是否符合认购资格（如普通投资者认购私募债，属违规）；2. 款项支付：投资者是否按约定支付认购款（如约定支付 100 万元仅支付 50 万元）；3. 证券交付：承销商是否拒绝交付已认购证券（如中签后以 “系统故障” 为由拒付股票）；4. 退款义务：是否及时退还未中签款项（超 3 日未退属违约）。损失范围确定：1. 资格违规损失：普通投资者违规认购私募债被监管处罚的金额（如罚款 10 万元）；2. 交付延误损失：未及时交付证券导致的价差损失（如 10 万股股票，交付时价格下跌 2 元 / 股，损失 20 万元）；3. 退款延迟损失：未中签款项延迟退还的利息（50 万元 ×LPR×10 日 = 4167 元）。
三、民事责任承担方式：资格纠正：普通投资者违规认购的，认购行为无效，发行人 / 承销商返还认购款（100 万元），投资者自行承担监管处罚（10 万元）；承销商明知投资者不合格仍允许认购的，赔偿投资者罚款损失（10 万元）。证券交付：承销商拒绝交付合格认购证券的，限期交付并赔偿价差损失（20 万元）；无法交付的，按交付日市价赔偿（10 万股 ×15 元 / 股 = 150 万元）。退款赔偿：未及时退还未中签款项的，支付利息（4167 元）并按日 0.05% 支付违约金（50 万元 ×0.05%×10 日 = 2500 元）；截留款项的，全额返还并赔偿投资者融资成本（如 3000 元）。超额配售追责：承销商超额配售的，没收超额所得（如超额配售 100 万股获利 50 万元），赔偿投资者损失（如 10 万元）。
