行为人（如机构投资者、游资、上市公司）通过 “连续交易、约定交易、虚假申报、洗售” 等手段操纵证券价格，影响证券交易秩序，导致投资者损失引发的赔偿争议，核心是 “操纵行为的违法性与市场影响”，常见于 “连续买卖拉抬股价后出货”“虚假申报误导投资者跟风”“与他人约定对倒交易制造成交量” 场景。
一、相关法律规定：核心依据为《证券法》（2020 年修订）第 55 条（操纵市场禁止情形）、第 192 条（法律责任）、《最高人民法院关于审理证券市场操纵行为侵权赔偿案件的若干规定》第 3-5 条（操纵行为认定）。新规明确：操纵市场的法定情形包括：①连续交易操纵（单独或合谋连续买卖，影响价格）；②约定交易操纵（与他人约定在特定时间买卖）；③洗售操纵（自买自卖，制造虚假成交）；④虚假申报操纵（频繁申报撤单，误导市场）；⑤跨市场操纵（利用期货、衍生品影响证券价格）；操纵行为人需赔偿投资者因价格异常波动导致的损失。
二、认定要点：“操纵证券交易市场责任纠纷” 的核心标准：1. 操纵行为：是否存在法定操纵情形（如 10 个交易日内连续买入占市场成交量 30% 以上）；2. 市场影响：操纵行为是否导致证券价格异常波动（如股价单日涨幅超 10% 且无合理事由）；3. 主观故意：行为人是否具有操纵市场的故意（如频繁撤单比例超 80%，证明误导意图）；4. 因果关系：投资者是否因操纵行为导致的价格误导作出交易决策（如跟风买入后股价暴跌）。损失范围确定：1. 投资差额损失：投资者因价格操纵买入 / 卖出的价格与操纵结束后合理价格的差额（如 5000 股，买入价 18 元 / 股，合理价 12 元 / 股，损失 3 万元）；2. 交易费用：佣金（3 万元 ×0.3‰=9 元）、印花税（3 万元 ×1‰=30 元）；3. 流动性损失：因股价异常波动导致的无法及时止损损失（如持仓 1 个月无法卖出，额外亏损 1 万元）。
三、民事责任承担方式：损失赔偿：法院判令操纵行为人赔偿投资者全部损失（3 万元 + 9 元 + 30 元 + 1 万元 = 40039 元）；操纵所得收益（如出货获利 50 万元）予以没收，并处 1-10 倍罚款（如 200 万元）。连带责任：与操纵人合谋的机构（如证券公司提供通道）承担连带责任；上市公司配合操纵的，控股股东、实控人承担补充责任（如 1.2 万元）。行为纠正：法院可责令操纵人在指定媒体发布澄清公告，消除市场影响；情节严重的，永久禁止参与证券交易。代表人诉讼：多个投资者受损的，可通过证券集体诉讼机制索赔，操纵人按投资者损失比例统一赔偿（如总损失 100 万元，按每个投资者损失占比分配）。
